供电高峰提前到来，淡季缺电现象首现3月29日，江西电网开始实施有序用电，这标志着今年供用电高峰提前来临。

作为安徽省首家以食品为主题的开发区，凤凰山经济开发区现在已经吸引了73家食品企业入驻，其中亿元以上项目14个，去年实现工业总产值42亿元，税收突破1亿元。进入新世纪以来，随着资源型城市特征逐步凸显，淮北不得不像国内大多数资源型城市一样站在转型的十字路口，进而直面市域内煤炭资源日渐枯竭，经济、社会、生态等日益凸显的诸多问题。

当夜晚的灯光照亮了街道两边的灯箱时，劳模的光芒也就点燃了全体市民的工作激情。能否兼具皖北能源城市的资源活力和江南鱼米之乡的山清水秀？面对这一和谐发展的新课题，淮北用其正在演绎的实践表明这一切完全可能当夜晚的灯光照亮了街道两边的灯箱时，劳模的光芒也就点燃了全体市民的工作激情。两者地域的差异从而分化出两个截然不同的发展路径：亿万年岁月酝酿出的丰富煤矿资源造就了活力迸发的皖北能源之城，而千万亩土壤凝结出的肥沃良田则滋润着物产富饶的江南鱼米之乡。作为安徽省首家以食品为主题的开发区，凤凰山经济开发区现在已经吸引了73家食品企业入驻，其中亿元以上项目14个，去年实现工业总产值42亿元，税收突破1亿元。

从接收一家濒临破产的乳品国企开始到办成皖北地区最大的奶制品加工企业之一，王瑾无法忘却创业初期的艰难经历。进入新世纪以来，随着资源型城市特征逐步凸显，淮北不得不像国内大多数资源型城市一样站在转型的十字路口，进而直面市域内煤炭资源日渐枯竭，经济、社会、生态等日益凸显的诸多问题。按照国家发展和改革委员会去年出台的《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》,山东省煤炭企业将由2010年的113家兼并重组到2012年的60家,企业最低生产规模达到60万吨,2015年省内煤矿企业规模不低于120万吨

从山东省煤炭工业局获悉,明年全省煤炭企业将在2010年113家的基础上兼并重组至60家,这意味着我省近半煤炭企业将被兼并重组。按照分类推进的原则,莱芜、潍坊、临沂、烟台等市,将通过兼并重组各培育1个煤炭骨干企业。济宁、泰安、枣庄等市严格按照国家规定加大兼并重组力度,单个企业年生产规模必须达到120万吨以上。据介绍,经过多年的淘汰落后产能和煤矿资源整合,我省煤矿矿井个数由1990年的571处重组到目前的223处,矿井单井生产规模由1990年的10.5万吨提高到目前的71万吨,煤炭企业生产规模、综合实力不断提升,带来了煤矿生产效益的提高和安全水平的持续平稳。

具体来讲,就是以大中型骨干煤炭企业为主体,鼓励电力、冶金、化工等企业以参股、入股的方式参与煤炭企业兼并重组,实现规模化、集约化发展,努力培育一批具有较强竞争力的大型煤炭企业集团。按照国家发展和改革委员会去年出台的《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》,山东省煤炭企业将由2010年的113家兼并重组到2012年的60家,企业最低生产规模达到60万吨,2015年省内煤矿企业规模不低于120万吨。

今年3月21日,山东能源集团有限公司揭牌成立,我省形成了山东能源集团和兖矿集团两大煤炭巨头,按照规划,下一步重组的重点是市、县属煤炭企业。淄博、济南等市按照最低规模要求培育2-3个煤炭骨干企业。省煤炭工业局局长乔乃琛对记者说:今年,山东将加快煤炭企业兼并重组,重点鼓励跨行业、跨区域、跨所有制兼并重组十二五公司煤炭销量将从2.9亿吨上升到5.7亿吨，增长95%，CAGR14%。

2009年以来，神华现货煤占比从30%提升至45%，2011年还将提升至50%，十二五末现货比例有望进一步提高。直达和下水煤总销量受铁路运力限制，下水煤销量受港口吞吐能力限制，自产煤现货比例稳定在30%左右，贸易煤全部为现货，合计现货比例稳定在50%左右。神华将不仅是中国最大的煤炭生产商，还将是中国乃至全球最大的煤炭交易商，市值增长空间自此打开。随着公司现货比例提高、外购煤盈利贡献及其对公司市场控制力的长远影响逐渐被市场所充分认识，公司估值将回归合理水平，给予2011年18倍估值，对应1-6个月目标价40元，目前股价29.75元，上涨空间35%，给予买入评级。

投资评级与估值预测公司 2011-2015年每股收益为2.26、2.6、2.96、3.67、4.6元/股，对应动态PE 分别为13.1、11.5、10.1、8.1、6.5倍，相对煤炭行业平均估值水平20倍折价34%，目前估值偏低。但实际上，公司在2009年提出了大销售、大物流发展战略，2010年更明确提出打造中国煤炭沃尔玛。

控股新世纪（002280）航运，海运运力将达1 亿吨。核心假设风险国家加强合同现货煤价调控，外购煤利润率降低，市场控制力提升小于预期。

在谨慎假设下，五年实现业绩翻番，如果放松关键假设，可以期待更高的业绩增长。同时接近6000亿的市值，让市场难以期待市值规模继续扩大。第二，神华未来5年产量增速仍将保持10%-15%增长水平，在A 股上市公司中居于前列。有别于大众的认识中国神华（601088）自2007年10月回归A 股以来，股票表现多落后于行业平均水平。贯通朔黄铁路，西煤东运能力将达4亿吨。自产商品煤从2.2亿吨上升到3.8亿吨，增长73%，CAGR12%。

外购煤从0.72亿吨上升到1.9亿吨，增长161%，CAGR21%。在投资者眼中，该公司业务体量大、未来利润增速不具备吸引力。

以上战略的调整，将会改变投资者原有认识：第一，贸易比例提升的背后是现货比例的提高，是业绩弹性的提升。关键假设点编织蒙陕区域铁路网，十二五末煤炭集运能力将达6亿吨。

建成黄骅天津两大港口，北煤南运能力将达3亿吨。第三，坑口采购、港口销售并非只增收不增利，这部分利润将是未来业绩超预期的动力。

股价表现的催化剂合同现货煤价上涨，路港航运能释放超预期，公司加大外购煤贸易力度神华将不仅是中国最大的煤炭生产商，还将是中国乃至全球最大的煤炭交易商，市值增长空间自此打开。有别于大众的认识中国神华（601088）自2007年10月回归A 股以来，股票表现多落后于行业平均水平。核心假设风险国家加强合同现货煤价调控，外购煤利润率降低，市场控制力提升小于预期。

贯通朔黄铁路，西煤东运能力将达4亿吨。以上战略的调整，将会改变投资者原有认识：第一，贸易比例提升的背后是现货比例的提高，是业绩弹性的提升。

股价表现的催化剂合同现货煤价上涨，路港航运能释放超预期，公司加大外购煤贸易力度。投资评级与估值预测公司 2011-2015年每股收益为2.26、2.6、2.96、3.67、4.6元/股，对应动态PE 分别为13.1、11.5、10.1、8.1、6.5倍，相对煤炭行业平均估值水平20倍折价34%，目前估值偏低。

控股新世纪（002280）航运，海运运力将达1 亿吨。建成黄骅天津两大港口，北煤南运能力将达3亿吨。

直达和下水煤总销量受铁路运力限制，下水煤销量受港口吞吐能力限制，自产煤现货比例稳定在30%左右，贸易煤全部为现货，合计现货比例稳定在50%左右。随着公司现货比例提高、外购煤盈利贡献及其对公司市场控制力的长远影响逐渐被市场所充分认识，公司估值将回归合理水平，给予2011年18倍估值，对应1-6个月目标价40元，目前股价29.75元，上涨空间35%，给予买入评级。在投资者眼中，该公司业务体量大、未来利润增速不具备吸引力。但实际上，公司在2009年提出了大销售、大物流发展战略，2010年更明确提出打造中国煤炭沃尔玛。

十二五公司煤炭销量将从2.9亿吨上升到5.7亿吨，增长95%，CAGR14%。同时接近6000亿的市值，让市场难以期待市值规模继续扩大。

外购煤从0.72亿吨上升到1.9亿吨，增长161%，CAGR21%。关键假设点编织蒙陕区域铁路网，十二五末煤炭集运能力将达6亿吨。

2009年以来，神华现货煤占比从30%提升至45%，2011年还将提升至50%，十二五末现货比例有望进一步提高。第二，神华未来5年产量增速仍将保持10%-15%增长水平，在A 股上市公司中居于前列。